最近，A股盘面走得很弱，三大股指压根没有止跌企稳的迹象，下跌幅度还在持续放大。沪指前期失守3800点，在3700点横盘震荡仅仅几个交易日，短线再度跌破这个整数关口。 创业板的走势更加难看，之前还能守住3000点关口，如今直接下探到2600点下方，盘面空头力量全面压制多头。 那现在纠结的是，沪指跌破3700点之后，是直接开启一轮反攻大涨，还是会延续弱势继续磨底？提前做好心理预期，若无意外，股市或将重演22年的行情？ 先来看第一消息： A股三季报迎来集中披露高峰，基本面扰动还在持续发酵。目前已有150家上市公司交出三季度成绩单，其中98家企业前三季度业绩同比保持正增长，细分赛道出现明显分化。半导体行业景气度居高不下，使得板块短线走出一波小幅反弹行情。 可惜这种反弹持续性极差，科技板块每次小幅拉涨之后，很快再度重回调整通道。 进入 10 月下旬，越来越多行业龙头会集中披露财报，若不少龙头业绩达不到市场预期，很可能会进一步加剧指数波动。 前面新能源权重股公布三季报之后股价直接大跌，已经拖累创业板加速走弱，由此可见，科技龙头一旦业绩兑现不及预期，整个成长赛道还会迎来剧烈震荡。 现在场内资金基本是存量博弈，机构四季度在大规模调仓换股，只愿意短期博弈反弹机会，热点轮动飞快，赚钱效应越来越差。 上方堆积了大量前期套牢盘，只要指数稍微冲高，解套抛盘就会集中涌出，每一次小幅反弹都变成资金离场的窗口期。可以明白，在业绩风险没有完全落地前，机构资金只会保持观望，不会主动进场。 再看第二个消息： 首批18只主动ETF马上开启发售，有希望给市场带来最高360亿元增量资金。按理说新基金入场，能够给低迷的盘面补充资金，算得上一则实质性利好。 但放在当下持续走弱的行情里，几百亿增量资金显得杯水车薪，很难扭转整体弱势格局。10月以来两市成交持续缩水，日成交额已经稳定落到1.7万亿元以内，量能持续萎缩，反映出场外投资者入场意愿极度低迷。 想要沪指真正构筑阶段底部、重新走出上涨行情，仅仅依靠这几百亿新基金远远不够，还需要更多提振市场信心的重磅利好。 这一轮下跌从7月科技股拐头下行就已经开启，不少中小个股开启连续回调，到了近期，高位蓝筹权重股又开启加速杀跌，表明场内抛压非但没有减少，反而还在不断攀升。 若后市依旧维持空头主导的格局，或许沪指与创业板的修复上涨窗口，还要继续向后推迟。 综合两件消息来分析：主动ETF带来的增量利好，不足以对冲业绩利空，没法带动三大股指走出反转行情，沪指和创业板同步延续调整趋势。 新能源龙头业绩落地之后股价大跌，接下来大批龙头集中披露财报，A 股短期不确定性还在上升。 若无意外，沪指跌破了3700点，若短线不能够马上涨回3700点，伴随着市场的趋势已经是在空头，股市或将重演2022年的行情。 文章系原创投资思路，内容不构成投资建议，仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！ 特别